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金科，這家發源于山城重慶的房地產企業，快速而穩健的作風，促其成為了西南地區的頭部房地產龍頭，一直被譽為川渝地區的一張“金”字招牌。在這張“成績單”的背后，自然少不了很多門窗工程企業，以及鋁型材、建筑玻璃、五金配件、密封膠，還有隔熱條和密封膠條等材料企業的共同支撐。如今——票據兌付違約，銀行賬戶、部分資產、股權等被凍結，甚至連核心商標“金科”、“JINKE”也被查封。
究竟怎么回事?前幾天新聞一出，著實讓門窗幕墻供應鏈的“乙方”極為緊張!突然又傳來一絲回暖的信號，接下來，跟著中國幕墻網ALwindoor.com一起去看看：
2022年6月12日晚，這家千億房企對于此前收到的深交所關注函予以回復。其中對于商票逾期相關質疑，金科股份表示，截至回函日，公司未按期兌付商業承兌匯票余額為4407萬元。正是由于上述商票兌付違約，金科股份包括商標、銀行賬戶、股權在內的多項資產已被凍結。
“金科”、“JINKE”商標
及多項資產被申請財產保全
早在今年3月，金科股份便傳出商票逾期。深交所9日晚向金科股份下發問詢函，要求金科股份說明是否存在票據違約、核心商標被查封等問題。
金科方面透露，自2021年4月至回函日，相關供應商與聯融保理開展該類型保理業務金額累計為1.81億元。而公司方面目前未按期向聯融保理兌付的商業承兌匯票余額為4407萬元。
正是由于上述票據違約，聯融保理向法院提起訴訟，并申請財產保全。
金科股份表示，公司正在和聯融保理協商解決問題，但對其采取訴前保全方式凍結公司商標以及部分資產的行為并不認可。
值得注意的是，商標，作為近年來一種無形資產，其價值不可低估。
2019年9月25日，餐飲界第一代網紅重慶鵝掌門火鍋名下8個商標權以共計80元的價格在阿里拍賣上開拍，本次拍賣吸引1.09萬人次關注、156人報名，經過364次競買、215次延時競價，最終以5.61萬元成交，溢價高達700倍。
阿里拍賣前臺頁面數據顯示，無形資產的一拍成交率55.8%，總成交率69.9%，溢價率24.5%。
雖然無形資產的總體成交率比較高，但其依然屬于破產企業資產處置中尚未被發現的“金礦”。
現金流持續惡化 等待重慶國資紓困
金科股份基本面今年以來持續惡化。作為典型的渝派房企代表，自2018年跨進千億門檻后，迅速發展，到了2020年銷售額已達到2232億，躋身國內房企頭部陣列。按照金科規劃，到2025年，金科銷售規模將要達到4500億元以上。
去年在房地產市場面臨較大壓力時，金科一直保持穩健。但今年以來，該公司持續傳出商票、員工理財無法兌付的情況。
5月有消息稱，重慶市政府對金科集團制定了相關紓困措施：
1、分批發放紓困資金，以借款和質押項目股權的形式給到金科集團，目前已有3億元紓困資金到位;
2、牽頭重慶的國企對以股權入股金科集團的事項進行談判，目前正在接觸的入股對象包括重慶渝富、重慶兩江新區產業發展集團、重慶城投、重慶地產集團、重慶發展投資有限公司等等;
3、階段性入股金科集團的地產項目公司，給項目增信背書，方便銀行對金科集團進行貸款，會適度釋放金科集團在重慶項目的預售資金，金融管理部門給予金科集團融資、信貸方面的支持。
在資金方面，重慶政府將以借款和質押項目股權的形式給到金科集團，目前已有3億元紓困資金到位。
對于以上消息，金科內部人士表示確實有引入戰投的計劃，接觸洽談中，但具體的進展還需等待公告。
此次，金科也在問詢函回復中明確表示，近期房地產行業政策有所放松，各地房地產調控政策已出現邊際改善趨勢，但受疫情和政策傳遞時效性的影響，行業銷售回款企穩回升尚需時日，現金流可能存在階段性承壓。
相比有風險的抄底，握著現金先保證自己的安全已變得更為重要。我們注意到，央行、外管局4月18日印發的《關于做好疫情防控和經濟社會發展金融服務的通知》中提到了“金融機構要區分項目風險與企業集團風險，加大對優質項目的支持力度，不盲目抽貸、斷貸、壓貸，不搞“一刀切”，保持房地產開發貸款平穩有序投放。
事實上，自2021年底監管層要求金融政策適時寬松以來，國央企、穩健的頭部大型民營房企的并購類債券融資和銀行融資都已得到了大力支持。不過優質民營房企拿到的并購貸大部分都用在了對合作開發項目中其他房企(尤其是爆雷房企)持股部分的收購，國央企拿到的并購貸大部分也僅是用在了對爆雷房企優質項目的合作開發。
反過來，并購貸真正用于對中高風險房企的項目收購或接盤的實際上非常少見，更準確地說并購貸和并購市場一直都是“雷聲大、雨點小”的狀況。很多人認為，以上種種情況，是否意味著后續的刺激政策會更強，反彈也會更加猛烈。
就門窗幕墻行業的發展預期而言，中國幕墻網ALwindoor.com的建議：最好是用樂觀的心態，做最壞的打算!
